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                      过去可圈可点BG大游集团BG大游集团BG大游集团,海思科未来几何BG大游集团?

                      2020-06-16 14:27:50来源: 本站阅读次数:1129910

                      作为一家制药企业BG大游集团,海思科的表现的确可圈可点BG大游集团。自公司2012年上市以来BG大游集团BG大游集团BG大游集团,合计批准了22个新产品BG大游集团BG大游集团,是所有A股上市公司中获批产品最多的公司之一BG大游集团BG大游集团BG大游集团。大多数产品的竞争格局良好BG大游集团BG大游集团,有4个产品为国内独家BG大游集团BG大游集团BG大游集团。随着这些产品进入各省份医保后BG大游集团BG大游集团,销售开始快速放量BG大游集团BG大游集团,带动营收高速增长BG大游集团BG大游集团BG大游集团。2018年按治疗领域来看BG大游集团BG大游集团,在肠外营养领域公司市占率第一BG大游集团BG大游集团,肝病领域排名国内第二BG大游集团BG大游集团BG大游集团,研发管线涉及更多领域BG大游集团BG大游集团BG大游集团。

                      当然BG大游集团BG大游集团,以上都是海思科过去取得的成就BG大游集团BG大游集团BG大游集团,而我们要看的是它的未来如何BG大游集团?

                      ▎逻辑一:Q1净利润+158%BG大游集团BG大游集团BG大游集团,业绩符合预期

                      海思科2020年Q1实现营业收入5.89亿元BG大游集团BG大游集团BG大游集团BG大游集团,同比下降29.83%BG大游集团;归母净利润1.28亿元BG大游集团,同比增长157.67%BG大游集团BG大游集团;扣非归母净利润3.48亿元BG大游集团BG大游集团,同比增长0.70%BG大游集团BG大游集团。

                      公司2020年归母净利润同比增长157.67%BG大游集团,处于在一季报预告区间150%-170%内。

                      受疫情影响BG大游集团BG大游集团,全国医院门诊量和住院量均有较大下降BG大游集团BG大游集团,公司多个注射剂产品受到不同程度影响BG大游集团,导致公司营业收入有所下滑BG大游集团BG大游集团,但公司积极开展营销改革BG大游集团BG大游集团,加强对终端的管理BG大游集团BG大游集团,合理控制销售费用BG大游集团,扣除非经常性损益后BG大游集团BG大游集团,净利润与去年同期基本持平,利润端表现符合预期BG大游集团BG大游集团。

                      ▎逻辑二:营销改革成效初显BG大游集团,毛利率增长BG大游集团,费用率下降

                      公司继续进行营销改革BG大游集团BG大游集团,自营销售体系从部分省市的试点走向全国全面铺开BG大游集团,公司在精细化招商的基础上进一步加强管理扁平化和深度合作BG大游集团BG大游集团,引导代理制向签约代表的佣金式/自营式管理转变BG大游集团BG大游集团BG大游集团。

                      受益于营销改革的稳步推进BG大游集团BG大游集团,市场推广服务成本有所下降BG大游集团,一季度整体毛利率同比提升9.0%BG大游集团,销售费用率下降1.6%BG大游集团。

                      ▎逻辑三:大力加强研发投入BG大游集团,创新管线收获在即

                      开头我们就说了BG大游集团BG大游集团,海思科是国内少有的具备in-house研发能力的专科药企BG大游集团BG大游集团,早期在研发上就有重点投入BG大游集团BG大游集团BG大游集团,目前已有7个创新药产品进入临床BG大游集团,2020年公司首个创新药HSK3486有望获批BG大游集团BG大游集团。

                      其他在研新药方面BG大游集团BG大游集团,前列腺癌的HC-1119已进入III期临床BG大游集团BG大游集团、长效糖尿病的HSK-7653已开始临床II期BG大游集团、糖尿病末梢神经痛的HSK-16149BG大游集团BG大游集团、外周镇痛的HSK-21542以及肺纤维化的FTP-198已开始临床I期BG大游集团BG大游集团。

                      公司3月14日发布了定增预案BG大游集团BG大游集团BG大游集团,拟募资10.02亿元用于多个创新药临床试验的推进BG大游集团BG大游集团BG大游集团,将进一步稳固和加快公司创新药的研发进度BG大游集团BG大游集团,扩充公司的新产品管线BG大游集团BG大游集团,为公司未来的发展奠定坚实的基础BG大游集团。

                      ▎小结

                      中泰证券预计海思科2020-2022年归母净利润分别为5.74亿元BG大游集团BG大游集团、8.02亿元BG大游集团BG大游集团BG大游集团BG大游集团、10.98亿元BG大游集团BG大游集团BG大游集团,同比分别增长16.12%BG大游集团BG大游集团、39.87%和36.83%BG大游集团BG大游集团。公司当前股价对应2020-2021年PE分别为38BG大游集团BG大游集团、27倍BG大游集团,考虑到公司创新管线丰富BG大游集团BG大游集团,首个创新药HSK3486即将获批BG大游集团BG大游集团BG大游集团BG大游集团,上市后业绩有望加速增长BG大游集团。

                      来源:水晶球财经 http://www.sjqcj.com/weibo/2795518







                      BG大游集团